期货合约是一种金融衍生品，允许买家和卖家在未来以预定的价格买卖标的资产。期货时间价值是期货合约当前价格与标的资产预期交割价格之间的差额。

期货时间价值由以下因素决定：

• 无风险利率：这是投资者在不承担任何风险的情况下可以获得的收益率。
• 标的资产风险：这是标的资产价格波动的风险。
• 交割日期：这是期货合约到期并交割标的资产的日期。

计算期货时间价值有两种常用的公式：

1. 贴现公式

贴现公式是计算期货时间价值最常用的方法。它使用无风险利率和交割日期来确定当前期货价格：

期货价格 = 标的资产预期交割价格 (1 + 无风险利率)^-交割期

其中：

• 期货价格：这是期货合约当前的价格。
• 标的资产预期交割价格：这是标的资产在交割日期的预期价格。
• 无风险利率：这是投资者在不承担任何风险的情况下可以获得的收益率。
• 交割期：这是期货合约到期并交割标的资产的时间跨度，以年为单位。

2. 期权定价公式

期权定价公式也可用​​于计算期货时间价值。最常用的公式是 Black-Scholes 期权定价模型：

期货时间价值 = 标的资产价格 N(d1) - 标的资产预期交割价格 N(d2)

其中：

• 标的资产价格：这是标的资产的当前价格。
• 标的资产预期交割价格：这是标的资产在交割日期的预期价格。
• N(d1) 和 N(d2)：这是标准正态分布的累积分布函数。
• d1 和 d2：这是由期货合约的特定参数（例如无风险利率、波动率和交割日期）计算的常数。

解释

贴现公式相对简单，易于计算。它假设无风险利率在整个交割期内保持不变，这可能并不总是准确的。

期权定价公式更复杂，但它可以更准确地考虑期货合约的风险和波动性。它需要更多的信息才能进行计算。

应用

期货时间价值对于交易者和投资者至关重要，因为它使他们能够了解期货合约的相对价值。如果期货时间价值很高，则表明投资者对标的资产在未来会升值有信心。相反，如果期货时间价值很低，则表明投资者对标的资产在未来会贬值有信心。

期货时间价值也可以用于套利策略。例如，如果标的资产预期交割价格高于期货价格，则投资者可以购买标的资产并同时卖出期货合约，如果预期是正确的，则他们将能够获利。

计算期货时间价值的公式是期货交易中不可或缺的工具。它们允许交易者和投资者评估期货合约的相对价值并进行明智的交易决策。通过了解这些公式，投资者可以提高他们在期货市场上的成功率。