中远期和期货都是金融衍生工具，它们都是以标的资产为基础，在未来某个时间点以特定价格进行交易的合同。中远期和期货之间存在一些关键区别。

交易所

• 中远期： 场外交易（OTC），在柜台之间直接进行交易。
• 期货： 在期货交易所标准化交易，受交易所规则和监管。

合约标准化

• 中远期： 合约条款（如数量、价格、交割日期）可根据交易双方协商而定制。



• 期货： 合约条款由交易所标准化，所有交易者交易相同的合约。

保证金

• 中远期： 通常不收取保证金。
• 期货： 要求交易者在交易所存入保证金，以确保履约能力。

履约

• 中远期： 履约通常通过实物交割（交割标的资产）。
• 期货： 履约通常通过现金结算（不涉及实物交割）。

清算

• 中远期： 由交易双方直接清算。
• 期货： 由交易所负责清算，确保交易的公平性和透明性。

价格发现

• 中远期： 反映特定交易双方的供需情况。
• 期货： 反映市场对标的资产未来价格的预期。

风险

• 中远期： 对手方风险较高，因为交易双方直接交易。
• 期货： 对手方风险较低，因为交易通过交易所清算。

结算

• 中远期： 履约时结算。
• 期货： 每日结算，即每到交易日结束时根据当天的市场价格结算。

其他区别

• 交易目的： 中远期通常用于对冲风险，而期货用于投机或套利。
• 交易量： 期货交易量通常比中远期交易量大。
• 流动性： 期货流动性通常比中远期流动性好。

具体举例

以下是一个比较中远期和期货的具体例子：

• 中远期： 一家公司与一家供应商签订了一份合同，在未来三个月以每桶 50 美元的价格购买 1000 桶石油。
• 期货： 一位交易者在期货交易所购买了一份原油期货合约，该合约规定在三个月后以每桶 52 美元的价格出售 1000 桶石油。

在中远期合约中，交易双方直接协商合约条款，而期货合约则是标准化的，由交易所监管。中远期不收取保证金，而期货需要交易者存入保证金。中远期履约通过实物交割，而期货履约通常通过现金结算。