在期货市场中，期货合约的价格经常低于实物现货的价格。这是由多种因素共同作用的结果。

1. 时间价值

期货合约是一种在未来某个特定时间交割标的物的合约。由于标的物尚未交割，因此期货合约包含了从现在到交割期的“时间价值”。这个时间价值体现在期货合约的价格中，使得期货合约的价格低于实物现货的价格。

2. 存储和融资成本

实物现货需要存储和融资。这包括仓储费、利息支出和保险费等费用。这些费用都会增加实物现货的成本，而期货合约则没有这些费用。

3. 风险溢价

期货合约存在着一定的价格风险。由于标的物价格的波动，期货合约的持有者可能会面临亏损的风险。为了补偿这种风险，期货合约的价格通常会包含一个“风险溢价”。这个风险溢价也会导致期货合约的价格低于实物现货的价格。

4. 套期保值

许多企业和个人使用期货合约进行套期保值，以对冲未来价格风险。当他们预计未来价格会上涨时，他们会买入期货合约；当他们预计未来价格会下跌时，他们会卖出期货合约。这种套期保值活动会增加期货合约的需求，从而拉低期货合约的价格。

期货合约之间的价格差

除了期货合约与实物现货价格之间的差异外，不同期货合约之间也存在价格差异。影响期货合约之间价格差异的因素包括：

• 交割月：临近交割月的期货合约价格通常高于远期交割月的期货合约价格。这是因为临近交割的合约存在更大的交割风险。
• 标的物数量：标的物数量较大的期货合约价格通常高于标的物数量较小的期货合约价格。这是因为标的物数量较大的合约流动性更好，交易成本更低。
• 流动性：流动性高的期货合约价格通常高于流动性低的期货合约价格。这是因为流动性高的合约更容易买卖，交易成本更低。

期货合约价格低于实物现货价格以及不同期货合约之间存在价格差异，都是由多种因素共同作用的结果。这些因素包括时间价值、存储和融资成本、风险溢价以及套期保值活动。理解这些因素对于有效参与期货市场至关重要。