铝期货卖空

在商品期货市场上，卖空是指投资者预期未来价格下跌，而进行的卖出期货合约的行为。卖空者认为，在合约到期日之前，期货价格会低于当前市场价格，从而获得利润。

卖空合约期限

铝期货卖空合约期限是指卖空者选择在未来某个特定日期卖出期货合约的约定。常用的卖空合约期限包括：

• 主力合约：当前交易量和流动性最大的合约，通常是下一季度的合约。



• 次主力合约：主力合约到期后的下一个合约。
• 远期合约：到期时间较长的合约，如半年期或一年期合约。

期货新开合约定价

当铝期货市场上出现新的合约时，其价格将基于以下因素确定：

• 现货价格：期货合约的定价参考自现货市场的价格，即铝的实际交易价格。
• 基差：期货合约价格与现货价格之间的差额，反映了市场对未来价格的预期。基差通常受供需关系、库存水平和季节性因素影响。
• 利息率：期货合约的价值受利息率的影响，因为投资者在持有合约期间需要支付利息。

卖空合约期限选择

卖空者在选择合约期限时，需要考虑以下因素：

• 价格预期：卖空者应选择预计未来价格下跌的合约期限。
• 合约流动性：流动性高的合约，卖空者更容易找到买家平仓，避免出现大幅亏损。
• 远期风险：远期合约的风险更大，因为市场的不确定性随着时间而增加。
• 资金成本：卖空远期合约需要支付较高的利息成本。

实操案例

假设当前铝现货价格为每吨 20,000 元，主力合约（3 个月后到期）价格为每吨 20,200 元，基差为 200 元，年化利息率为 5%。

案例 1：卖空主力合约

卖空者预期未来 3 个月铝价将下跌。卖空主力合约每吨的价格为 20,200 元。如果铝价在到期日跌至 19,800 元，卖空者将获得每吨 400 元的利润（20,200 元 - 19,800 元）。

案例 2：卖空远期合约

卖空者预期未来 1 年铝价将大幅下跌。卖空一年期合约每吨的价格为 21,000 元。如果铝价在到期日跌至 19,000 元，卖空者将获得每吨 2,000 元的利润（21,000 元 - 19,000 元）。

注意：以上利润计算未考虑交易手续费和利息成本等因素。实际利润可能有所不同。