一、行业概况

纸浆期货属于纸浆和造纸板块。纸浆是造纸工业的原料，用于生产各类纸张。近年来，随着全球造纸行业整体需求不振，纸浆期货价格持续走跌。

二、供需失衡

• 供应过剩：近年来，全球主要纸浆生产国纷纷扩产，导致纸浆供应过剩。据统计，2023年全球纸浆产能将达1.4亿吨，超过市场需求。



• 需求疲软：由于经济增长放缓、电子化替代传统印刷等因素，全球造纸行业需求持续走弱，导致纸浆需求下降。

三、成本上涨

除了供需失衡因素，纸浆生产成本的上涨也加剧了价格下跌。主要成本因素包括：

• 木浆原材料：受环境保护政策影响，可采伐森林面积减少，木浆原材料价格上涨。
• 能源成本：造纸过程耗能较大，能源成本的上涨也抬高了纸浆生产成本。

四、宏观经济因素

宏观经济因素也对纸浆期货价格产生影响：

• 利率上升：美联储加息预期升温，推高了融资成本，抑制了投机性需求。
• 经济衰退担忧：全球经济增长前景不确定，引发市场情绪悲观，导致纸浆期货价格下跌。
• 汇率波动：人民币对美元汇率波动，影响纸浆进口成本，从而影响国内纸浆市场价格。

综合以上因素，纸浆期货价格持续走跌主要由供需失衡、成本上涨、宏观经济因素等多方面原因共同作用造成的。在供过于求、需求疲软、成本上涨等不利因素的持续影响下，短中期内纸浆期货价格预计将继续承压。