期货期权基础

期货期权是一种金融衍生品，它赋予买方在未来特定日期以特定价格买入或卖出标的资产的权利，但没有义务。期权的种类包括实值期权和虚值期权。

实值期权和虚值期权的区别

• 实值期权：当期权的执行价格低于（看涨期权）或高于（看跌期权）标的资产的现价时，称为实值期权。
• 虚值期权：当期权的执行价格高于（看涨期权）或低于（看跌期权）标的资产的现价时，称为虚值期权。

谁涨得快些？

一般来说，实值期权比虚值期权涨得快。这是因为：

• 时间价值：实值期权具有时间价值，因为它们更有可能在到期前被行权。随着期权到期日的临近，时间价值会增加。
• 内在价值：实值期权具有内在价值，这是期权的执行价格与标的资产现价之间的差额。内在价值随着标的资产价格的波动而变化，实值期权的内在价值通常高于虚值期权。
• 波动率：波动率是标的资产价格波动的幅度。当波动率较高时，实值期权的价值会增加得更快，因为它们更有可能被行权。

影响涨幅的因素

除了时间价值、内在价值和波动率之外，其他因素也会影响期权的涨幅，包括：

• 标的资产价格：标的资产价格的变动会直接影响期权的价值。
• 到期时间：到期时间越短，期权的价值越低。
• 利率：利率会影响期权的贴现率，从而影响其价值。
• 市场情绪：市场情绪也会影响期权的价值，例如，当市场情绪乐观时，期权的价值往往会上升。

实例

假设标的资产的现价为 100 美元，我们有以下两种期权：

• 实值看涨期权：执行价格为 95 美元，到期日为 3 个月。
• 虚值看涨期权：执行价格为 105 美元，到期日为 3 个月。

如果标的资产价格在 3 个月内上涨至 110 美元，那么：

• 实值看涨期权的价值将大幅上涨，因为其内在价值和时间价值都增加了。
• 虚值看涨期权的价值也会上涨，但涨幅较小，因为其内在价值仍然为 0。

一般来说，实值期权比虚值期权涨得快。这是因为实值期权具有时间价值和内在价值，并且对标的资产价格和波动率的变化更敏感。期权的涨幅也受到其他因素的影响，例如标的资产价格、到期时间、利率和市场情绪。