国债期货是一种标准化的合约，允许交易者在固定的未来日期按特定的价格买卖特定金额的国债。在美国，国债期货市场由芝加哥商品交易所（CME）运作，该交易所提供了各种不同类型的国债期货合约。

短期国债期货

短期国债期货合约与标的证券剩余期限为两年或以下的国债相关。CME 提供以下短期国债期货合约：

• 3 月 Eurodollar 期货 (M3)：3 个月国库券
• 6 月 Eurodollar 期货 (M6)：6 个月国库券
• 9 月 Eurodollar 期货 (M9)：9 个月国库券



• 12 月 Eurodollar 期货 (M12)：12 个月国库券
• 2 年期国债期货 (ZT)：2 年期国债票据

中期国债期货

中期国债期货合约与标的证券剩余期限介于 2 至 10 年之间的国债相关。CME 提供以下中期国债期货合约：

• 5 年期国债期货 (FV)：5 年期国债票据
• 7 年期国债期货 (TY)：7 年期国债票据
• 10 年期国债期货 (ZN)：10 年期国债票据

长期国债期货

长期国债期货合约与标的证券剩余期限为 10 年以上的国债相关。CME 提供以下长期国债期货合约：

• 20 年期国债期货 (UB)：20 年期国债
• 30 年期国债期货 (ZB)：30 年期国债

国债期货合约的规范

每个国债期货合约都有其特定的规范，包括：

• 合约规模：合约代表标的国债面值的特定金额。例如，10 年期国债期货合约代表 100,000 美元面值的国债。
• 交割月份：合约在特定的月份到期和交割。每个合约有 3 个交割月份：3 月、6 月和 12 月。
• 最小价格变动：合约价格的变化以特定单位进行测量。例如，10 年期国债期货合约的价格变化以 1/32 美元为单位。
• 报价公约：合约以百分点报价。例如，101.00 的报价表示合约价格为标的国债面值的 101%。

国债期货的用途

国债期货被广泛用于多种目的，包括：

• 对冲风险：投资者可以使用国债期货来对冲利率风险，这是因为国债价格通常与利率成反比关系。
• 投机：交易者可以对国债期货进行投机，以从利率波动中获利。
• 套利：交易者可以通过在不同合约或市场之间进行交易来获利。
• 价格发现：国债期货市场为标的国债提供了一个透明的价格发现机制。

国债期货是美国金融市场中重要的交易工具。它们提供了一种对冲风险、投机和利用利率波动的机制。CME 提供不同类型和期限的国债期货合约，以满足各种交易者的需求。了解这些合约的规范和用途对于成功利用国债期货市场至关重要。