在金融市场中，期权和期货是两种常见的衍生品，它们允许投资者在未来以预先确定的价格交易标的资产。虽然这两种工具听起来相似，但它们在运作方式和风险回报状况上却有显著差异。

定义

期货合约是一种具有法律约束力的协议，规定在未来特定日期以预先确定的价格买卖一定数量的标的资产。

期权合约是一种赋予买方权利（而非义务）在未来特定日期或之前以预先确定的价格买卖一定数量的标的资产。

主要区别

1. 义务与权利

期货合约对买卖双方都有约束力。一旦签订，双方都有义务履行合约。而期权合约只赋予买方权利，不赋予义务。买方可以选择行权或不行权，而卖方只有在买方行权时才有义务履约。

2. 潜在收益和损失

期货合约的潜在收益和损失是无限的，因为标的资产的价格可能会无限上涨或下跌。而期权合约的潜在收益和损失是有限的。买方的最大损失是期权费，而卖方的最大损失是期权合约的价值。

3. 杠杆效应

期货合约通常需要较高的保证金，这意味着投资者可以用较少的资本进行更大的交易。而期权合约的杠杆效应通常较低，因为买方只需要支付期权费。

4. 交易方式

期货合约在交易所标准化交易，而期权合约可以在交易所或场外交易市场（OTC）进行交易。

5. 用途

期货合约通常用于套期保值，即锁定未来特定日期的价格，以减少价格波动带来的风险。而期权合约可用于投机、套期保值和创造复杂交易策略。

具体示例

为了更清楚地理解期权和期货之间的区别，我们举一个例子：

假设投资者相信苹果股票在未来一个月内将上涨。

期货合约：投资者可以购买一份苹果股票期货合约，规定在 30 天后以每股 100 美元的价格购买 100 股苹果股票。如果苹果股票在 30 天后上涨至每股 120 美元，投资者将获得 20 美元/股的利润。但如果苹果股票下跌至每股 80 美元，投资者将损失 20 美元/股。

期权合约：投资者可以购买一份苹果股票看涨期权，赋予他们权利在 30 天后或之前以每股 100 美元的价格购买 100 股苹果股票。如果苹果股票在 30 天后上涨至每股 120 美元，投资者可以行权购买股票并获得 20 美元/股的利润。但如果苹果股票下跌，投资者可以选择不行权，最大损失为期权费。

期权和期货都是有用的金融工具，但它们适合不同的投资目标和风险承受能力。期货合约适合想要锁定未来价格的投资者，而期权合约适合想要投机或套期保值、并愿意承担有限损失的投资者。在进行任何交易之前，了解这两种工具之间的差异至关重要。