外汇汇率的波动对于出口商来说是一把双刃剑：它既有可能带来丰厚的收益，也可能造成巨大的损失。为了规避汇率风险，出口商需要采取适当的措施。将重点介绍一种有效的汇率风险规避工具——买期货。

什么是期货？

期货是一种金融合约，它规定了在未来某个特定日期按特定价格买卖一定数量商品或金融工具的义务。期货合约可以在期货交易所进行交易。

买期货规避汇率风险

出口商可以通过买期货来规避汇率风险。具体操作如下：

1. 签订出口合同：当出口商与国外买家签订出口合同时，双方约定以特定货币支付货款。假设合同约定以美元结算。
2. 购买远期外汇期货合约：为了锁定未来的美元汇率，出口商可以在期货交易所购买一张远期外汇期货合约。该合约规定了在某个未来日期（例如，出口合同规定的交货日期的三个月后）按特定汇率兑换一定数量美元的义务。
3. 交货并收款：到交货日期时，出口商按照合同约定向国外买家交付货物。随后，买家依照期货合约向出口商支付美元货款。

示例

假设 XYZ 公司是一家出口电子产品的中国公司。该公司与一名美国买家签订了一份价值 100 万美元的出口合同，约定在 3 个月后交货并收到美元货款。目前美元兑人民币汇率为 6.5。

为了规避汇率风险，XYZ 公司购买了一张价值 100 万美元的 3 个月后到期的远期美元定盘价期货合约。假设期货合约中锁定的汇率为 6.6。

三个月后

• 无期货：如果美元兑人民币汇率下跌至 6.0，XYZ 公司将只能收到 100 万美元 ÷ 6.0 = 166,666.67 万人民币的货款，损失 300 万人民币（相对于汇率 6.5）。
• 有期货：通过远期外汇期货合约，XYZ 公司锁定了 100 万美元 ÷ 6.6 = 151,515.15 万人民币的货款，避免了汇率下跌带来的损失。

期货规避信用风险的措施

虽然买期货可以有效规避汇率风险，但它也存在信用风险，即期货合约的另一方违约的风险。为了规避信用风险，出口商可以采取以下措施：

1. 选择信誉良好的期货公司交易：选择拥有良好信誉并受到监管的期货公司进行交易。
2. 选择信用等级高的交易对手：尽量选择信用等级较高或有担保的交易对手。
3. 使用保证金：期货交易通常需要按一定比例交纳保证金，以降低违约风险。
4. 套期保值：出口商可以通过购买其他金融工具（如外汇期权）来平衡期货带来的风险敞口。

买期货是出口商规避汇率风险的有效工具，可以帮助锁定未来的汇率，避免汇率波动带来的损失。通过选择信誉良好的期货公司、交易对手并采取适当的信用风险规避措施，出口商可以最大限度地利用买期货的优势，在变幻莫测的汇率市场中稳健经营。