在期货交易中，卖出一份期货合约意味着投资者认为标的资产的价格在未来会下跌。期货合约是一种特殊的金融工具，其交易机制与股票或债券不同。卖出一份期货合约后，投资者是否必须在合约到期日之前买进取决于合约的类型和投资者的交易策略。

期货合约的分类

期货合约根据交割方式分为以下两类：

• 实物交割合约：合约到期时，买方必须接收标的资产的实际交割，而卖方必须交付标的资产。



• 现金交割合约：合约到期时，双方以现金结算差价，而非实物交割。

卖出实物交割合约

对于实物交割合约，卖出合约的投资者通常被称为“空头”。空头投资者预计标的资产的价格将在未来下跌。如果价格确实下跌，空头可以通过在较低的市场价格下买入标的资产来结算合约并获利。如果价格上涨，空头则需要以更高的价格买入标的资产来交割，从而蒙受损失。

在实物交割合约中，卖出合约的投资者必须在合约到期日之前买入标的资产来结算合约。否则，他们将面临违约罚款或其他法律后果。

卖出现金交割合约

对于现金交割合约，卖出合约的投资者通常被称为“净空头”。净空头投资者也预计标的资产的价格将在未来下跌。由于现金交割合约无需实物交割，因此净空头投资者不必在合约到期日之前买入标的资产。

净空头投资者有以下几种策略：

• 对冲风险：净空头头寸可以用来对冲持有标的资产的风险。例如，如果投资者持有股票，他们可以通过卖出一份股票期货合约来对冲股票价格下跌的风险。
• 套利：净空头头寸可以用来从标的资产价格的差异中获利。例如，如果投资者认为标的资产在不同的交易所或市场上存在价差，他们可以通过在较低价格的市场上卖出合约，在较高价格的市场上买入合约来套利。
• 投机：净空头头寸也可以用于投机，即在没有对冲或套利策略的情况下，押注标的资产价格将下跌。

合约到期日的选择

期货合约通常具有不同的到期日。投资者可以在卖出期货合约时选择他们希望合约在哪个到期日结算。远期合约通常价格较低，但波动性也可能较高。临近合约价格通常较高，但波动性也可能较低。

交易策略

卖出期货合约的投资者应根据自己的投资目标和风险承受能力制定一个明确的交易策略。可能需要考虑以下因素：

• 预期标的资产的价格走势
• 市场波动性
• 可接受的风险水平
• 资金管理策略

是否必须买回卖出的期货合约取决于合约的类型。对于实物交割合约，卖方必须在合约到期日之前买入标的资产来交割。对于现金交割合约，卖方不必买入标的资产，但可以选择对冲、套利或投机策略。投资者在卖出期货合约之前应仔细考虑自己的投资策略和风险承受能力，并寻求专业人士的建议。