国债期货是一种金融衍生品，其价值取决于标的国债的收益率变化。每份国债期货合约代表一定面值的标的国债，其价值随收益率的波动而变化。

合约价值计算

国债期货合约的价值通常以百分点计算，称为“基点”（bp）。1个基点代表标的国债收益率的0.01%。例如，如果标的国债收益率为3%，当收益率上升1个基点至3.01%时，国债期货合约的价值将下降。

国债期货合约的价值可以通过以下公式计算：

合约价值 = 合约面值 × (1 - 收益率 / 100) × 100

其中：

• 合约面值：每份合约代表的标的国债面值
• 收益率：标的国债的收益率

合约大小

国债期货合约的大小因标的国债而异。例如，中国国债期货合约每份代表100万元人民币面值的国债。而美国国债期货合约每份代表500万美元面值的国债。

价格波动

国债期货的价格与标的国债的收益率呈反向关系。当收益率上升时，期货价格下降；当收益率下降时，期货价格上升。

影响国债期货价格波动的因素包括：

• 经济增长预期
• 通胀预期
• 货币政策
• 地缘风险

交易策略

投资者可以通过国债期货进行多种交易策略，包括：

• 套期保值：对冲标的国债投资组合的收益率风险。
• 投机：押注国债收益率的未来走势，以获取利润。
• 套利：利用不同国债期货合约之间的价差进行交易。

国债期货每份价值通常以基点计算，代表标的国债收益率的0.01%。合约价值受标的国债面值和收益率的影响。国债期货价格与收益率呈反向关系，波动受经济、通胀、货币政策和地缘风险等因素影响。投资者可以通过国债期货进行套期保值、投机和套利等交易策略。