黄金期货市场风云变幻，行情瞬息万变。近年来，黄金期货空头频频获利，甚至有"空头一去不返"的说法。黄金期货为何频频下跌呢？将从宏观经济环境、美元走势、地缘风险和供应需求关系四个方面进行分析。

一、宏观经济环境

宏观经济环境是影响黄金期货价格的重要因素。当经济增长强劲、通胀上升时，黄金作为避险资产的需求会下降，价格往往会下跌。反之，当经济衰退、通胀下降时，黄金作为避险资产的需求会上升，价格往往会上涨。

近年来，全球经济增长放缓，通胀水平也处于较低水平。这导致投资者对黄金避险需求减弱，黄金期货价格承压下跌。

二、美元走势

美元与黄金期货价格呈反向关系。当美元升值时，黄金期货价格往往会下跌；当美元贬值时，黄金期货价格往往会上涨。

这是因为美元是黄金期货合约的计价货币。当美元升值时，用其他货币购买黄金的成本会上升，导致黄金期货需求下降，价格下跌。反之，当美元贬值时，用其他货币购买黄金的成本会下降，导致黄金期货需求上升，价格上涨。

近年来，美元指数持续走强。这使得用其他货币购买黄金的成本上升，导致黄金期货需求下降，价格下跌。

三、地缘风险

地缘风险也是影响黄金期货价格的重要因素。当发生重大地缘事件，如战争、冲突或动荡时，投资者往往会寻求避险资产，导致黄金期货价格上涨。

近年来全球地缘风险相对缓和。这导致投资者对黄金避险需求减弱，黄金期货价格承压下跌。

四、供应需求关系

供应需求关系也是影响黄金期货价格的重要因素。当黄金供应增加或需求减少时，黄金期货价格往往会下跌；当黄金供应减少或需求增加时，黄金期货价格往往会上涨。

近年来，黄金产量稳步增长，而黄金需求相对疲软。这导致黄金市场供过于求，黄金期货价格承压下跌。

黄金期货价格下跌的因素是多方面的，包括宏观经济环境、美元走势、地缘风险和供应需求关系。近年来，全球经济增长放缓、通胀水平低、美元升值和地缘风险缓和，以及黄金市场供过于求等因素共同导致黄金期货价格持续下跌。投资者在进行黄金期货交易时，应密切关注这些因素的变化，做好风险控制，理性投资。