导语

锁仓是期货交易市场中常用的对冲风险的策略。在上海期货交易所（上期所）进行期货锁仓时，投资者是否需要追加保证金，是一个备受关注的问题。将对此问题进行详细解答，帮助投资者正确理解期货锁仓的保证金机制。

期货锁仓概述

锁仓是指同时买入和卖出相同标的期货合约，但合约月不同的操作。当市场价格波动时，正反向合约的盈亏可以相互抵消，从而起到规避风险的作用。

锁仓保证金机制

正向合约：在买入正向合约（买多）时，需要向期货公司缴纳保证金。保证金金额通常是合约价值的5%-15%。

反向合约：在卖出反向合约（卖空）时，不需要缴纳保证金。

锁仓保证金计算

在锁仓操作中，只有正向合约需要缴纳保证金。反向合约不需要缴纳保证金，但需满足以下条件：

• 反向合约必须是卖空操作。
• 反向合约的标的物和合约月与正向合约相同。
• 反向合约的数量与正向合约的数量相等。

满足以上条件时，锁仓后的总保证金要求为：

总保证金 = 正向合约保证金 - 反向合约保证金

其中，反向合约保证金为0，因此：

总保证金 = 正向合约保证金

例如，投资者买入1手沪铜期货1505合约（作为正向合约），并卖出1手沪铜期货1601合约（作为反向合约），则锁仓后的总保证金为正向合约保证金，即约为合约价值的5%-15%。

追加保证金规则

当投资者锁仓后，如果市场价格波动导致正向合约出现亏损，投资者需要追加保证金。追加保证金的金额取决于亏损的程度和合约价值。

当正向合约亏损超过保证金金额的80%时，投资者必须立即追加保证金。如果未及时追加，期货公司有权对投资者持有的反向合约进行平仓。

注意事项

• 投资者在进行锁仓操作时，应密切关注市场行情，及时追加保证金。
• 锁仓操作无法完全规避风险，投资者仍需根据自身风险承受能力合理配置资金。
• 投资者应选择信誉良好的期货公司，确保期货公司有完善的风险控制机制。