水期货是一种以水为标的物的期货合约，买卖双方约定在未来某个特定日期，按照约定的价格，交割一定数量的水。中国水期货于2021年12月10日在郑州商品交易所（ZCE）上市交易，成为全球首个以水为标的物的期货品种。

一、水期货合约

中国水期货合约的交易单位为1000立方米，合约月份为当月、下月、下两个月和下三个月。合约价格以元/立方米表示，最小变动价位为0.01元/立方米。

二、标的物

中国水期货的标的物是符合《水利部水资源质量标准》（SL 387-2006）中III类水质标准的工业用水，具体指标包括：

• PH值：6.5-8.5
• 电导率：≤1000μS/cm
• 总硬度：≤450mg/L
• 溶解氧：≥4mg/L

三、交割

中国水期货的交割方式为实物交割，交割地为河南省郑州市。交割水源由郑州商品交易所指定，交割时间为合约到期日后的5个工作日内。

四、市场参与者

中国水期货市场参与者主要包括：

• 生产企业：拥有水资源并希望锁定未来水价的企业。
• 用水企业：需要采购水资源并希望规避水价波动的企业。
• 投资机构：通过买卖水期货合约进行套利、投机等交易。
• 其他：包括政府机构、研究机构等参与者。

五、市场功能

中国水期货市场的主要功能包括：

• 价格发现：通过买卖双方博弈，反映未来水价的预期。
• 风险管理：为生产企业和用水企业提供锁定水价、规避风险的工具。
• 资源配置：引导水资源从供需不平衡地区流向供需平衡地区，优化水资源配置。
• 产业发展：促进水资源节约利用、水利基础设施建设和水产业发展。

六、市场展望

中国水期货市场作为全球首个以水为标的物的期货品种，具有广阔的发展前景。随着我国经济社会发展和水资源短缺问题的日益凸显，水期货市场将发挥越来越重要的作用。

未来，中国水期货市场将不断完善合约体系、扩大交割范围、优化交易机制，逐步形成一个规范、透明、高效的水期货市场，为水资源的合理利用和可持续发展提供有力支撑。