期货合约是一种标准化的合约，它规定了在未来某个特定时间以预先确定的价格交易特定数量和质量的标的资产。交易对象是期货合约得以成立的基础，不同的交易对象决定了期货合约的性质和特征。

标准化期货合约的交易对象

标准化期货合约的交易对象是标准化商品或金融资产，其特点包括：

• 质量和数量标准化：交易的商品或资产必须符合特定的规格和标准，以确保合约的交易价值一致。例如，纽约商品期货交易所（NYMEX）的西德克萨斯中质原油（WTI）期货合约规定交易单位为 1,000 桶，原油质量符合指定的 API 重力标准。



• 交付时间标准化：期货合约规定了特定月份或季度的标准交割日期，在该日期双方必须完成合约标的的交割。例如，芝加哥商品交易所（CME）的小麦期货合约设有 3 月、5 月、7 月和 12 月的交割合约。
• 交易单位标准化：交易中的合约单位是标准化的，代表着特定数量的标的资产。例如，道琼斯工业平均指数期货合约的交易单位是 10 美元乘以指数点。

非标准化期货合约的交易对象

与标准化期货合约相比，非标准化期货合约的交易对象不具有上述标准化的特点。它们可以是：

• 特殊商品或资产：非标准化期货合约可能涉及特定用途或特殊质量的商品或资产，例如特定年份的葡萄酒、特定品种的农产品或特定的艺术品。
• 特定时间或地点：非标准化期货合约可以针对特定时间或地点的交割进行交易。例如，可以创建合约以在某个特定的节日或地点交割特定的商品。
• 定制化条款：非标准化期货合约可能包含双方商定的定制化条款，例如基于指数的非标准化期货合约或基于特定项目的采购合同。

标准化与非标准化的比较

下表了标准化期货合约与非标准化期货合约之间的主要区别：

| 特征 | 标准化期货合约 | 非标准化期货合约 |

|---|---|---|

| 标的资产 | 标准化商品或金融资产 | 特殊商品或资产 |

| 质量和数量 | 标准化 | 非标准化 |

| 交割时间 | 标准化月份或季度 | 特定时间或地点 |

| 交易单位 | 标准化 | 非标准化 |

| 合约条款 | 标准化 | 可定制 |

| 流动性 | 高流动性 | 流动性较低 |

期货合约的交易对象决定了合约的标准化程度和流动性。标准化期货合约由于其标的资产、质量、交割时间和交易单位的标准化，而具有较高的流动性和市场深度。相反，非标准化期货合约提供了更大的灵活性，但由于标的资产和条款的差异性，流动性较低。