什么是国债期货？

国债期货是一种金融合约，允许投资者在未来某个特定的日期以特定的价格买卖一定数量的政府债券。与股票期货类似，国债期货是一种衍生品，其价值取决于标的资产（本例中为政府债券）的价值。

利率与国债期货的关系

利率是借贷资金的成本。当利率上升时，政府债券的价值往往会下降，因为投资者可以获得更高收益率的替代投资。相反，当利率下降时，政府债券的价值往往会上升，因为投资者寻求更安全的投资。

国债期货收益率

国债期货收益率是投资者持有国债期货合约到期时的预期收益率。它由两个主要因素决定：

• 标的政府债券的收益率：这是投资者持有标的债券到期的预期收益率。
• 国债期货价格：这是投资者愿意为国债期货合约支付的价格。

利率对国债期货收益率的影响

利率对国债期货收益率的影响取决于合约的类型。

• 看涨期货：当利率上升时，看涨期货的收益率往往会下降，因为标的债券的价值预计会下降。
• 看跌期货：当利率上升时，看跌期货的收益率往往会上升，因为标的债券的价值预计会上升。

示例

假设 10 年期美国国债的收益率为 2%。投资者购买一份 10 年期国债期货合约，该合约的标的债券面值为 100,000 美元，价格为 98,000 美元。

如果利率上升至 3%，则标的债券的价值预计会下降。在这种情况下，国债期货合约的价值也可能会下降，因为投资者可以找到收益率更高的替代投资。投资者持有该期货合约到期的收益率可能会下降。

相反，如果利率下降至 1%，则标的债券的价值预计会上升。在这种情况下，国债期货合约的价值也可能会上升，因为投资者寻求更安全的投资。投资者持有该期货合约到期的收益率可能会上升。

利率是影响国债期货收益率的关键因素。当利率上升时，看涨期货的收益率往往会下降，而看跌期货的收益率往往会上升。相反，当利率下降时，看涨期货的收益率往往会上升，而看跌期货的收益率往往会下降。了解利率与国债期货收益率之间的关系对于投资者在国债期货市场上做出明智的决策至关重要。