2023 年 1 月，商品期货市场经历了一轮强劲的上涨行情，主要受多种因素的推动。将回顾本月商品期货市场的重要事件，并分析导致大涨的主要原因。

重要事件

• 中国重新开放：中国政府宣布优化疫情防控措施，逐步取消入境限制。这一消息提振了对中国经济复苏的预期，进而提振了对商品需求的乐观情绪。
• 美联储加息放缓：美联储宣布加息幅度从 50 个基点降至 25 个基点，表明加息周期可能接近尾声。这降低了对经济衰退的担忧，支持了商品价格。



• 美元走弱：美元兑主要货币走弱，使得以美元计价的商品对其他货币持有者来说更便宜，从而增加了需求。
• 供应链中断：全球供应链持续面临中断，导致某些商品的供应紧张，推高了价格。
• 地缘紧张：俄乌冲突持续，对能源和粮食供应构成威胁，导致相关商品价格上涨。

大涨原因

1. 中国需求复苏预期

中国是全球最大的商品进口国，其经济复苏对商品市场至关重要。中国重新开放后，市场预期中国对商品的需求将大幅增加，提振了价格。

2. 美联储加息放缓

美联储加息放缓降低了对经济衰退的担忧，这提振了人们对未来商品需求的信心。当经济衰退预期缓解时，投资者倾向于购买对经济增长敏感的资产，例如商品。

3. 美元走弱

美元走弱使以美元计价的商品对其他货币持有者来说更便宜。这增加了来自非美元区国家的需求，从而推高了价格。

4. 供应链中断

全球供应链持续中断，导致一些商品的供应紧张。例如，能源危机导致石油和天然气价格上涨，而粮食短缺导致小麦和玉米价格上涨。

5. 地缘紧张

俄乌冲突持续，对能源和粮食供应构成威胁。这增加了市场对供应中断的担忧，导致相关商品价格上涨。

具体商品表现

1 月份，表现强劲的商品包括：

• 能源：原油和天然气价格上涨，受供应紧张和地缘紧张局势的影响。
• 金属：铜、铝和锌等金属价格上涨，受中国需求复苏预期的推动。
• 农产品：小麦、玉米和大豆等农产品价格上涨，受供应短缺和地缘紧张局势的影响。

展望

商品期货市场在 2 月份的前景仍然乐观。中国经济复苏、美联储加息放缓和美元走弱等因素预计将继续支撑商品价格。地缘紧张局势和供应链中断等风险因素也需要密切关注。