期货合约中的“乘数”是指每份期货合约所代表的标的物数量。期货每手乘数 300 意味着每份合约代表 300 个标的物单位。例如，一份白糖期货合约，如果每手乘数为 300，则该合约代表 300 公斤白糖。

乘数的作用

期货乘数的作用是：

• 标准化交易单位：乘数将标的物数量标准化，方便交易者买卖不同数量的标的物。



• 杠杆效应：乘数放大交易者对标的物价格变动的风险和收益。
• 流动性提升：标准化的交易单位吸引更多交易者参与，提高市场流动性。

合约价格计算

期货合约价格是通过以下公式计算的：

合约价格 = 标的物市场价格 × 乘数

例如，如果白糖市场价格为 5,000 元/吨，每手乘数为 300，则一份白糖期货合约的价格为：

合约价格 = 5,000 元/吨 × 300 公斤/吨 = 150 万元/手

合约价值计算

合约价值是指一份期货合约所代表的标的物总价值。合约价值可以通过以下公式计算：

合约价值 = 合约价格 × 乘数

例如，如果一份白糖期货合约的价格为 150 万元/手，每手乘数为 300，则该合约的价值为：

合约价值 = 150 万元/手 × 300 公斤/吨 = 450 万元

乘数对交易的影响

乘数对期货交易的影响主要体现在杠杆效应上。杠杆效应是指交易者通过期货合约放大对标的物价格变动的风险和收益。

高乘数：高乘数的合约意味着更大的杠杆效应。交易者可以投入较少的资金控制较多的标的物，从而放大交易收益。但同时，风险也更大，因为标的物价格的微小变动也会对合约价值产生较大影响。

低乘数：低乘数的合约意味着较小的杠杆效应。交易者需要投入更多的资金来控制相同的标的物数量，但风险也较小。

交易者在选择期货合约时，需要根据自己的风险承受能力和交易策略选择合适的乘数。