在期货交易中，对冲交易策略可以有效降低风险。对锁就是一种最常见的对冲策略，通过在同一标的的相近远近合约进行相反方向买卖，来抵消两笔合约之间的价格变动风险。

每一期货品种都对锁，收益如何？

通常情况下，执行一对锁的交易者并不指望获得正向收益，其目的是为了降低风险。对锁后，由于两笔合约价格变动大致相同，因此其净盈亏将主要取决于交易手续费和撮合费。

理论上，如果每个品种都对锁，并且整个仓位都处于盈亏平衡状态，那么总体的交易成本将介于手续费和撮合费的总和。由于期货市场存在波动性和手续费差异，实际情况可能会有所不同。

哪些期货品种锁仓只收单边保证金？

期货公司普遍针对以下品种提供单边保证金优惠政策：

• 黑色系：螺纹钢、铁矿石、热卷、焦煤、焦炭等
• 有色系：铜、铝、锌、镍等
• 农产品：大豆、玉米、小麦、棉花等
• 能源：原油、燃料油、沥青等

不同品种的锁仓保证金率有所差异，具体以期货公司规定为准。一般情况下，单边保证金率在10%左右。

单边保证金的好处

在锁仓交易中，采用单边保证金可以为交易者带来以下好处：

• 降低资金占用：仅需要缴纳单笔合约的保证金，可以释放更多可用资金。
• 提高资金利用效率：可以同时对锁多个品种，无需担心保证金不足的问题。
• 降低交易成本：手续费和撮合费通常按交易金额计算，单边保证金可以降低整体交易成本。

对锁交易的注意点

• 交易手续费：不同品种的手续费存在差异，需要综合考虑交易成本。
• 交易时机：对锁的最佳时机是在两个合约价格波动相对一致时。
• 持仓管理：密切关注仓位变化，必要时调整对锁比例或平仓。
• 风险管控：虽然对锁可以降低单一合约的价格风险，但仍存在市场整体风险。

举个例子理解

假设我们在螺纹钢期货中执行了一对锁：

• 买入10手2305合约，合约单价4000元/吨
• 卖出10手2310合约，合约单价4100元/吨

止损点设定为400元/吨。

两个合约价格变化情况：

• 2305上涨100元/吨
• 2310上涨120元/吨

对锁盈亏计算：

• 2305合约盈利：100元/吨 x 10手 = 1万元
• 2310合约亏损：120元/吨 x 10手 = 1.2万元

总盈亏：-2000元

由于止损点设置为400元/吨，因此本次对锁交易共亏损2000元。需要注意的是，实际盈亏可能因手续费和撮合费而异。

对锁是一种有效的风险对冲策略，可以通过锁定两个合约的相反波动来降低风险。如果每个期货品种都对锁，并且利用单边保证金政策，可以进一步提高资金利用效率和降低交易成本。

对锁交易也并非没有风险，必须结合市场分析和风险管理进行合理操作。只有充分了解期货市场，才能有效利用对锁策略控制风险并获得收益。