国债期货数量久期是衡量国债期货对利率敏感程度的指标，它表示当利率变化 1 个基点时，国债期货价格变化的幅度。数量久期计算公式用于计算这一指标。

计算公式

国债期货数量久期计算公式为：

N = K (P / CF) dPV/dR

其中：

• N：国债期货数量久期
• K：国债期货合约规模（面值）
• P：国债期货价格



• CF：国债期货到期时收到的现金流（クーポン和本金）
• dPV/dR：每 1 个基点利率变化导致的国债期货价格变动值

计算步骤

数量久期计算步骤如下：

1. 确定国债期货合约规模 (K)：以每张合约的面值为单位。
2. 获取国债期货价格 (P)：一般以当前市场价格为准。
3. 计算国债期货到期时收到的现金流 (CF)：包括所有尚未发放的クーポン和本金。
4. 计算利率变化对国债期货价格变动的敏感性 (dPV/dR)：可以通过使用金融模型或软件来计算，或使用近似公式来估计。

实例

假设一张国债期货合约规模为 10 万元，当前价格为 95.00，到期时收到的现金流为 110,000 元，且每 1 个基点利率变化导致的国债期货价格变动值为 -0.025 元。则数量久期为：

N = 100,000 (95.00 / 110,000) (-0.025) = -2.14

负号表示当利率上升时，国债期货价格下跌。在这个例子中，数量久期为 -2.14，这意味着每 1 个基点利率上升，国债期货价格将下降 2.14 元。

数量久期的应用

数量久期在国债期货交易中具有以下应用：

• 风险管理：投资者可以通过数量久期来评估国债期货对利率变化的敏感程度，并采取适当的风险管理措施。
• 收益率曲线预期：数量久期可用于预测国债期货价格对收益率曲线变化的反应。
• 交易策略：投资者可以利用数量久期来制定买入或卖出国债期货的交易策略。

注意事项

在使用数量久期时需要考虑以下注意事项：

• 数量久期只是一个近似值，实际价格变动可能有所不同。
• 利率变化还会影响其他因素，如通胀预期和美元汇率。
• 其他市场情况，如经济增长和事件，也会影响国债期货价格。