期货贴水是什么？

期货贴水是指期货价格低于标的物现货价格的情况。当期货价格低于现货价格时，投资者可以以低于现货价格的价格买入期货合约，然后在到期日以现货价格卖出，从而赚取价差。

期货贴水由谁控制？

期货贴水主要由以下因素控制：

• 供需关系：当现货供应充足，而期货需求较弱时，期货价格会低于现货价格，形成贴水。



• 资金成本：期货合约需要投资者支付保证金，这会产生资金成本。如果资金成本较高，投资者会倾向于抛售期货合约，导致期货价格下跌，形成贴水。
• 市场情绪：市场情绪也会影响期货贴水。当市场情绪悲观时，投资者会抛售期货合约，导致期货价格下跌，形成贴水。
• 标的物特性：不同的标的物具有不同的特性，这也会影响期货贴水。例如，可储存性强的商品（如石油），其期货贴水通常较小；而可储存性差的商品（如农产品），其期货贴水通常较大。
• 套利活动：套利者会利用期货和现货市场之间的价差进行套利交易。当期货价格低于现货价格时，套利者会买入期货合约，同时卖出现货商品，从而赚取价差。这种套利活动也会影响期货贴水。

期货贴水对股市的影响

期货贴水对股市的影响主要表现在以下几个方面：

• 影响投资者情绪：期货贴水反映了市场对未来现货价格的预期。当期货贴水较小时，表明市场对未来现货价格持乐观态度，这可能会提振股市情绪。相反，当期货贴水较大时，表明市场对未来现货价格持悲观态度，这可能会抑制股市情绪。
• 影响资金流向：期货贴水会影响资金在现货市场和期货市场之间的流向。当期货贴水较大时，投资者可能会从现货市场流向期货市场，从而导致现货价格下跌，股价也可能随之下跌。
• 影响企业业绩：期货贴水会影响企业的业绩。当期货贴水较大时，企业可能以低于现货价格的价格采购原材料，从而降低成本，提高利润。相反，当期货贴水较小时，企业可能以高于现货价格的价格采购原材料，从而增加成本，降低利润。

期货贴水是由供需关系、资金成本、市场情绪、标的物特性和套利活动等因素共同作用形成的。期货贴水对股市的影响主要体现在影响投资者情绪、资金流向和企业业绩三个方面。投资者在进行投资决策时，需要密切关注期货贴水变化，并结合其他因素综合分析市场走势。