导言

期货合约是一种金融衍生品，允许交易者在未来特定日期以预先确定的价格买卖标的资产。期货合约的价值由多种因素决定，包括标的资产的现货价格、合约到期日、无风险利率和市场预期。

影响期货合约价值的因素

1. 标的资产的现货价格：期货合约的价值与标的资产的现货价格密切相关。当现货价格上涨时，期货合约的价值也会上涨；反之亦然。

2. 合约到期日：期货合约的到期日是指合约到期并必须交割标的资产的日期。距离到期日越近，期货合约的价值就越接近标的资产的现货价格。

3. 无风险利率：无风险利率是指政府债券等无违约风险的投资的收益率。无风险利率影响期货合约的价值，因为它代表了持有期货合约而不实际购买标的资产的成本。

4. 市场预期：市场预期是指交易者对标的资产未来价格的预期。如果交易者预期标的资产的价格会上涨，他们就会买入期货合约；如果他们预期价格会下跌，他们就会卖出期货合约。市场预期会影响期货合约的供需关系，从而影响其价值。

期货合约价值的计算公式

期货合约的价值可以通过以下公式计算：

期货合约价值 = 标的资产的现货价格 + 贴水/升水

其中：

• 贴水/升水：是指期货合约价格与标的资产现货价格之间的差额。当期货合约价格低于现货价格时，称为贴水；当期货合约价格高于现货价格时，称为升水。

贴水/升水的计算公式如下：

贴水/升水 = 无风险利率 (合约到期日 - 现货交割日)

实证举例

为了更好地理解期货合约价值的计算，我们举一个例子：

假设某原油期货合约的标的资产为一桶原油，现货价格为 60 美元，合约到期日为 6 个月后，无风险利率为 2%。

根据上述公式，期货合约的价值计算如下：

期货合约价值 = 60 美元 + 贴水/升水

贴水/升水 = 0.02 (6 - 0) = 0.12 美元

期货合约的价值为：

期货合约价值 = 60 美元 + 0.12 美元 = 60.12 美元

期货合约的价值受标的资产的现货价格、合约到期日、无风险利率和市场预期等因素的影响。通过理解这些因素，交易者可以更好地评估期货合约的价值，并做出明智的交易决策。