何为主力合约？

期货市场中，某些合约由于交易量大、流动性好，成为市场中最活跃的合约，称为主力合约。

连续合约

期货交易所通常会推出多个不同到期日的同一种商品期货合约。为了满足交易者不同投资期限的需求，交易所将这些合约按到期日顺序连接起来，称为连续合约。

主力合约买卖规则

连续合约中的主力合约一般可以买卖，但受限于以下规则：

• 不可同时买卖：不能同时买卖两个同品种主力合约，只能买卖其中一个。
• 交割月距离：主力合约的交割月距离到期日一般在3-9个月内。
• 交易量：主力合约的交易量在同品种其他合约中最大。

如何判断下一个主力合约？

当现主力合约临近交割时，交易所需要确定下一个主力合约。判断下一个主力合约的方法通常有以下几种：

1. 交割量预测

通过分析当前主力合约的仓单、成交量和交割量等数据，预测下一个交割月最有可能出现较大交割量的合约。

2. 市场参与者调查

交易所可能通过调查机构、期货公司和主力合约持仓方等市场参与者，了解他们的转仓意向。

3. 合约流动性

交易所会考虑下一个合约的流动性，确保其能够满足市场的交易需求。

4. 技术指标

部分交易者使用技术指标，例如移动均线、成交量和持仓量，来辅助判断下一个主力合约。

5. 仓单分布

留意主力合约中仓单的分布情况，比如各月份合约的持仓量比例，可以帮助推测下一个主力合约的可能性。

6. 市场预期

关注市场对未来市场走势的预期，可以判断市场参与者可能转向哪个合约进行交易。

需要注意的是，以上方法仅供参考，并不保证判断准确。

主力合约转换时间

主力合约转换一般在现主力合约交割前2-4周进行。交易所会发布公告明确转换时间和转换方式，例如：

• 直接转换：直接将旧主力合约的持仓平移到新主力合约。
• 合约调整：对旧主力合约进行调整，如修改交割价格或结算方式，使其与新主力合约一致。

主力合约转换的意义

主力合约转换有助于：

• 保持市场流动性：确保期货市场有足够的交易量和深度。
• 反映市场需求：让主力合约与市场参与者的需求保持一致。
• 规避交割风险：避免主力合约接近交割时出现交割挤兑的情况。