期货合约是一种标准化的合同，规定了买卖双方在未来某个时间以某个价格交易一定数量的标的物的权利和义务。期货价格受多种因素影响，其中直接影响其变动的因素主要有：

1. 供求关系

供求关系是影响期货价格最基本的因素。当市场对标的物的需求增加而供给有限时，会导致期货价格上涨；反之，当供给充足而需求疲软时，则会导致期货价格下跌。例如，在农业期货市场，当天气条件有利于农作物生长时，由于市场预期未来供给充足，期货价格往往会下降。

2. 现货价格

现货价格是指标的物在即期市场上的实际交易价格。期货价格一般会与现货价格保持一定的相关性。当现货价格上涨时，期货价格通常也会上涨，反之亦然。这是因为，期货价格反映了市场对未来现货价格的预期，而现货价格的变动会直接影响市场预期。

3. 库存水平

库存水平是影响期货价格的另一个重要因素。当标的物的库存水平处于低位时，表明市场上有现货需求，会导致期货价格上涨。相反，当库存水平较高时，表明市场上有现货供给过剩，从而导致期货价格下跌。例如，在石油期货市场，当原油库存降至低位时，市场预期未来供给将紧张，期货价格往往会大幅上涨。

4. 相关市场的影响

相关市场指的是与标的物相关的其他市场。例如，对于原油期货来说，相关的市场包括股票市场、外汇市场和宏观经济环境。当相关市场出现剧烈波动时，可能会影响标的物的价格，进而对期货价格产生间接影响。例如，当股市暴跌时，市场情绪悲观，这可能会导致对原油等商品的需求下降，从而影响原油期货价格。

需要注意的是，除了上述直接因素外，期货价格还受许多其他因素的影响，例如：

• 利率：利率变动会影响资金成本和投资选择，从而影响期货市场的参与度。
• 季节性因素：某些标的物，如农产品，受季节性因素影响较大。
• 投机情绪：市场的投机情绪可以放大期货价格的涨跌幅度。
• 政府政策：政府政策，如贸易政策、补贴等，可能会对期货价格产生显著影响。

影响期货价格的直接因素主要有供求关系、现货价格、库存水平和相关市场的影响。这些因素相互作用，共同决定了期货合约的价值。理解这些因素对于交易者制定交易策略和风险管理至关重要。