导言

近期，铝期货市场格局发生显著变化，此前一直表现疲软的国内铝价强势反弹，而此前涨势强劲的海外铝价则有所回落。这一格局转变的原因值得深入探讨。

国内铝价强势反弹

库存下降

近期，国内铝库存持续下降，表明市场需求强劲。根据中国有色金属工业协会的数据，截至 2023 年 2 月 17 日，国内电解铝社会库存为 90.5 万吨，较前一周减少 2.1 万吨。库存下降反映了下游消费需求的回暖。

需求复苏

随着疫情防控措施的优化调整，国内经济活动逐步复苏，对铝材的需求也随之增加。特别是房地产和汽车行业，作为铝材的主要消费领域，近期均呈现复苏迹象，带动了铝价上涨。

成本支撑

铝生产成本主要包括氧化铝和电力成本。近期，受供应紧张和能源价格上涨的影响，氧化铝和电力成本均有所上升，为铝价上涨提供了支撑。

海外铝价回落

美元走强

近期，美元指数走强，导致以美元计价的铝价下跌。美元走强会降低其他货币计价的铝价，从而削弱海外铝价的涨势。

供应增加

海外铝生产商近期产能逐步恢复，供应增加。根据国际铝业协会的数据，2023 年 1 月全球电解铝产量为 643 万吨，同比增长 2.7%。供应增加缓解了市场紧张情绪，对铝价形成压力。

需求疲软

海外主要经济体近期经济增长放缓，对铝材的需求有所减弱。特别是欧洲和美国，作为铝材的主要消费市场，近期制造业活动疲软，导致铝价下行。

近期，铝期货市场格局发生转变，国内铝价强势反弹，而海外铝价则有所回落。这一格局转变主要是由国内库存下降、需求复苏、成本支撑以及海外美元走强、供应增加、需求疲软等因素共同作用的结果。未来，铝期货市场走势仍需密切关注国内外经济形势、供需变化以及宏观政策等因素的影响。