升贴水定义

在期货市场中，“升贴水”是指现货价格与期货价格之间的差额。当现货价格高于期货价格时，升贴水为正值；当现货价格低于期货价格时，升贴水为负值。

锌锭对期货升贴水

锌锭对期货升贴水是指上海锌锭现货价格与上海期货交易所锌期货主力合约价格之间的差额。正值升贴水表示现货价格高于期货价格，负值升贴水表示现货价格低于期货价格。

影响因素

影响锌锭对期货升贴水的因素主要包括：

• 库存水平：库存增加时，现货价格往往低于期货价格，导致负值升贴水；库存减少时，现货价格往往高于期货价格，导致正值升贴水。
• 供求关系：供大于求时，现货价格容易下跌，导致负值升贴水；供不应求时，现货价格容易上涨，导致正值升贴水。
• 宏观经济形势：经济发展前景良好时，对锌锭需求增加，现货价格容易上涨，导致正值升贴水；经济发展前景不佳时，对锌锭需求萎缩，现货价格容易下跌，导致负值升贴水。

8月8日锌锭对期货升贴水情况

据上海有色网数据，截至2023年8月8日，锌锭对期货升贴水为-130元/吨。现货市场方面，主流地区报盘价格在23,170-23,190元/吨之间；期货市场方面，沪锌2309合约收盘于22,385元/吨。

市场分析

目前的负值升贴水表明，现货锌锭价格低于期货价格。这可能受到以下因素的影响：

• 国内锌锭库存高企，供应充足。
• 国内下游需求疲软，消费不佳。
• 国际锌价走低，对国内现货市场产生压制。

操作建议

在理解了升贴水和影响因素后，投资者可以将其作为辅助工具，辅助期货交易决策。

• 正值升贴水时：现货价格相对偏高，投资者可以考虑买入期货合约，或卖出现货；
• 负值升贴水时：现货价格相对偏低，投资者可以考虑卖出期货合约，或买入现货。

提示：升贴水仅为市场价格信号之一，并不代表买卖方向的绝对指引。投资者在进行交易决策时，还需综合考量其他因素，进行全面分析。