期货保值是一种风险管理策略,它通过在期货市场上建立与现货市场相反的头寸来对冲现货资产价格波动的风险。
计算步骤:
1. 确定现货头寸和目标价格
确定需要保值的现货资产数量和目标价格。目标价格是指希望在未来特定时间点实现的现货资产价格。
2. 计算期货合约规模
期货合约的规模以单位计量,例如一吨、一桶或一张合约。需要计算所需的期货合约数量来对冲现货头寸。
期货合约规模 = 现货头寸数量 / 期货合约单位
3. 确定期货价格
下一步是确定期货合约的当前价格或预期价格。期货价格通常由市场供需决定。
4. 计算期货保值成本
期货保值成本是指建立和维持期货头寸所需的费用。这可能包括经纪佣金、交易费用和仓储费用。
期货保值成本 = 期货合约规模 × 期货价格 × 期货保值期限
5. 计算保值收益或损失
保值收益或损失取决于现货资产价格和期货价格之间的差额。如果现货资产价格上涨,期货头寸将产生亏损,而现货资产价格下跌则将产生收益。相反,如果现货资产价格下跌,期货头寸将产生收益,而现货资产价格上涨则将产生亏损。
保值收益或损失 = (现货资产价格 - 目标价格) × 现货头寸数量 + 期货保值成本
示例:
假设一家公司拥有 100 吨大豆库存,目标价格为每吨 500 美元。当前期货合约为 3 个月交割,每吨 490 美元。
期货合约规模 = 100 吨 / 1 吨 = 100 张合约
期货保值成本 = 100 张合约 × 490 美元 × 3 个月 = 147,000 美元
如果在期货合约到期时大豆现货价格上涨至 510 美元,则保值收益为:
保值收益 = (510 美元 - 500 美元) × 100 吨 + 147,000 美元 = 19,000 美元
如果在期货合约到期时大豆现货价格下跌至 480 美元,则保值损失为:
保值损失 = (480 美元 - 500 美元) × 100 吨 + 147,000 美元 = 23,000 美元
期货保值是一种降低现货资产价格波动风险的有效策略。通过仔细计算期货合约规模、期货价格和保值成本,企业可以有效对冲风险并保护其财务业绩。
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